期貨市場迎來全面融合新局面

秋風(fēng)送爽菊飄香，一年一度又盛會。中國（鄭州）國際期貨論壇作為一年一度的行業(yè)盛會，不僅是行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，也見證著中國期現(xiàn)市場不斷融合并進(jìn)，同時也為行業(yè)搭建起了深入的學(xué)術(shù)、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)互動交流的廣闊平臺。如何在建設(shè)全國統(tǒng)一大市場背景下加強(qiáng)期現(xiàn)結(jié)合，行業(yè)格外關(guān)注。

2012年，瑞茂通供應(yīng)鏈管理股份有限公司（以下簡稱瑞茂通）只有50多億的營業(yè)收入，到2021年營業(yè)收入達(dá)480億元，十年來翻了十倍，復(fù)合增長率達(dá)到了28%。作為深耕大宗商品領(lǐng)域的供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，瑞茂通是如何在波譎云詭的大宗商品周期內(nèi)毅力生根發(fā)芽、開花結(jié)果的呢？9月7日，瑞茂通董事長李群立在2022中國（鄭州）國際期貨論壇上市公司風(fēng)險管理分論壇上道出了茁壯成長的“密碼”。他表示，困擾大宗商品企業(yè)經(jīng)營最大的因素就是價格波動，如何管理好價格，是所有大宗商品經(jīng)營企業(yè)要面臨的重大課題之一。其中價格管理既包含商品的價格管理，也包含匯率的價格管理、物流成本的價格管理等。企業(yè)以套期保值控制風(fēng)險往往是控制商品價格的風(fēng)險，但隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，套期保值時間點也會不同。不同的貿(mào)易規(guī)模，現(xiàn)貨和期貨的操作方式及思路也是不同的，遇到的風(fēng)險敞口也是不同。這其中，正是期現(xiàn)結(jié)合的經(jīng)營模式助力公司穿越行業(yè)周期，得到了快速發(fā)展。

近年來，除了越來越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過期貨市場實現(xiàn)行穩(wěn)致遠(yuǎn)外，期貨市場與現(xiàn)貨交易場所的聯(lián)系愈發(fā)緊密。8月31日，在第五屆世界油商大會之“金融創(chuàng)新與期現(xiàn)合作助推油氣產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”平行論壇現(xiàn)場，浙江國際油氣交易中心的浙油倉單在上期所掛牌交易項目正式上線。據(jù)期貨日報記者了解，此次浙油倉單在上期所掛牌交易項目打通了上期標(biāo)準(zhǔn)倉單和浙油倉單的雙向倉單資源共享和互通，為未來標(biāo)準(zhǔn)倉單與非標(biāo)倉單的串換和互通奠定了基礎(chǔ)。

與期貨交易所聯(lián)系緊密的現(xiàn)貨交易場所還有很多，比如：上海國際棉花交易中心與鄭商所、上海鋼鐵交易中心與上期所、大商所與上海石油天然氣交易中心等。

從“臥榻之側(cè)豈容他人鼾睡”，到如今期貨交易所和現(xiàn)貨交易場所呈現(xiàn)出緊密相擁之勢，原因何在？答案是時代的需要！中國證監(jiān)會副主席方星海在2022中國（鄭州）國際期貨論壇上表示，期貨交易所推出的“鄭商所白糖基差貿(mào)易泛糖專區(qū)”“上期所浙油中心報價專區(qū)”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，實現(xiàn)了“期貨市場定價，現(xiàn)貨平臺交收”，有利于產(chǎn)業(yè)企業(yè)綜合利用期現(xiàn)兩個市場，為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展賦能。

此外，他表示，今年4月，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》，成為中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要頂層設(shè)計。期貨市場具有自身獨特的功能和優(yōu)勢，與全國統(tǒng)一大市場“高效規(guī)范、公平競爭、充分開放”的建設(shè)目標(biāo)高度契合，特別是在加快建設(shè)全國統(tǒng)一的市場制度規(guī)則，打破地方保護(hù)和市場分割，打通制約經(jīng)濟(jì)循環(huán)的關(guān)鍵堵點，促進(jìn)大宗商品等要素資源在更大范圍內(nèi)暢通流動等方面，將發(fā)揮更加重要的作用。

現(xiàn)貨是根，期貨是干，若想加快全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，加快推進(jìn)大宗商品期現(xiàn)貨市場建設(shè)，不斷完善交易規(guī)則，進(jìn)一步加強(qiáng)期現(xiàn)結(jié)合至關(guān)重要。

9月7日，廣西泛糖科技有限公司總經(jīng)理呂英杰在2022中國（鄭州）國際期貨論壇之白糖產(chǎn)業(yè)分論壇上，從食糖的角度解析了如何更好地建設(shè)全國統(tǒng)一大市場。他認(rèn)為，建設(shè)全國食糖統(tǒng)一大市場，食糖現(xiàn)貨市場需要做到五個轉(zhuǎn)變，完善市場化交易平臺建設(shè)、運營和服務(wù)經(jīng)驗，推動市場設(shè)施高標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)通，促進(jìn)現(xiàn)貨市場與期貨市場、國際市場全面接軌。要先統(tǒng)一食糖期現(xiàn)貨市場建設(shè)的基礎(chǔ)要素，發(fā)揮期現(xiàn)貨市場應(yīng)用科技創(chuàng)新手段引導(dǎo)資源有效配置的功能，讓期貨市場的價值發(fā)現(xiàn)以更具體的方式，更豐富的場景服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。同時，打造深度服務(wù)各類涉糖企業(yè)的全周期、全要素的一體化產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。建立健全數(shù)據(jù)安全、交易流通、開放共享等基礎(chǔ)性制度和規(guī)范性標(biāo)準(zhǔn)。

多位專家學(xué)者向記者表示，期貨交易所與現(xiàn)貨交易場所可以完美形成互補(bǔ)態(tài)勢。前者可側(cè)重于大宗商品交易，而后者則可側(cè)重于大宗商品交割，兩相配合可以建立更加完整的大宗商品、重要物資的供應(yīng)鏈貿(mào)易和管理服務(wù)體系，有助于夯實國家的大宗商品資源配置能力，促進(jìn)大宗商品的高效配置、高效流動、高效增值。

無論是從期貨的發(fā)展來看，還是站在高質(zhì)量發(fā)展的新格局下，進(jìn)一步密切期貨和現(xiàn)貨，加快構(gòu)建一個多層次的商品市場體系已是大勢所趨。在建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的歷史機(jī)遇期，期貨現(xiàn)貨行業(yè)迎來了從場內(nèi)到場外、從境內(nèi)到境外、從線下到線上全面融合的新局面。